纵信优配李斌约法三章蔚来发起盈利总攻

汽势 Auto-First 丨刘天鸣

蔚来汽车发起实现盈利的总攻，时间表定在 2025 年第四季度。李斌在内部会议上明天提出类似于约法三章的三条措施。把这些措施翻译过来就是"多卖车、保供应链、降本加上软件体验提升"，也可看做是蔚来实现盈利的行动纲领。

李斌在 10 月 17 日蔚来汽车召开的内部会议上表示，四季度盈利目标必须实现，并将盈利定为四季度个人 VAU（Vision Action Upgrade，蔚来汽车目标管理体系）的首条。李斌进一步强调，实现四季度盈利是整个团队证明运营效率、经营能力必须要交出的答卷。

为了推进四季度实现盈利，李斌提出类似于约法三章的三项具体措施，第一，做好重点车型营销；第二，供应链保供与降本；第三，按时交付高质量软件版本。

简单来说，三项具体措施背后是提升销量表现，进而摊薄成本，翻过盈亏平衡线。此前，李斌曾表示，蔚来汽车实现四季度盈利的最低标准是，每月销售 5 万辆，并且汽车毛利率达到 17%-18%，销售管理费用控制在 10% 左右，研发费用控制在 6%-7% 左右。

事实上，蔚来汽车并未首次给出盈利时间节点。早在 2021 年财报电话会上，李斌便立下 2023 年第四季度实现盈亏平衡，2024 年实现盈利。2024 年三季度财报电话会上，盈利时间节点延后至 2026 年。今年 3 月份，李斌将盈利时间节点提前至 2025 年四季度。

此次再次提及四季度盈利，或许是蔚来汽车最容易实现的一个季度。从市场趋势来看，9 月份新能源汽车月产销均创下历史新高，产销分别完成 161.7 万辆和 160.4 万辆，同比分别增长 23.7% 和 24.6%。同时，在新能源购置税减免政策退坡影响下，新能源汽车市场年末翘尾现象或更加凸显。

从蔚来汽车自身来看，产品的市场表现正在势头。8 月份上市的乐道 L90 持续热销，首月便达成 1.06 万辆的销量成绩，成为蔚来历史上销量破万最快的车型。9 月份上市的新一代 ES8，也表现出不错的市场反馈，李斌曾表示，新一代 ES8 的市场反响超出预期，公司正加紧扩大产能以应对需求。

乐道 L90 与新一代 ES8 两款高利润车型的热销，确保了蔚来汽车的毛利率提升。蔚来 CFO 曲玉在 2025 年二季度财报电话会上表示，技术积累、关键零部件自研与采购和成本控制，使得蔚来在像 L90 和 ES8 不仅仅可做到竞争力提升，还实现了系统性的全面降本，到今年四季度，乐道 L90 和 ES8 的毛利率目标是 20%。

与此同时，乐道 L90 与新一代 ES8 的热销也有着产能与交付的"甜蜜负担"。根据规划，第四季度乐道品牌与蔚来品牌月产能达到 2.5 万辆，萤火虫月产能 6000 辆，且优先保障蔚来新一代 ES8 和乐道 L90 的产能。产能规划既满足了两款产品的需求，也为月销 5 万辆目标打下基础。